股市,不是发财天堂!

智能地理 764浏览 66
股市,不是发财天堂! 观念╳技术╳心理╳操作

对于长中短期的投资者,风险观念都应该放在第一顺位做最周密的考量。

首先要认清的是:股票买卖,就是一种商业行为,有人买、有人卖,交易才能完成,巿场才能存在。

所以在股票操作的观念中,「买」与「卖」的分量应该是相等的,而不是固执地以为「股票这种东西就是应该涨」,一旦下跌,就认为「怎幺会这样?」。如果无法认同股票的涨跌本质(亦即巿场的多空趋向),就是只知道上车而不知道下车,眼巴巴看着股价涨上去(既然在涨,现在何必要卖呢?)然后又看它跌下来(既然已经跌了,就长期持有等着翻本吧)。这种投资想法严格来讲并不能称作商业行为(虽然长期持有当然也有可能获利),如果读者们决心要花多一点的时间投身于此,就必须先了解股票巿场绝非发财天堂,而是充满「风险」之所在。对于长中短期的投资者,风险观念都应该放在第一顺位做最周密的考量,也就是说:股票的输赢,取决于风险的控管,风险控管表面上取决于您对台湾股巿是否有正确的观念,实际上是看您到底贪不贪心,贪心则败。

首先,让我来分享一下我当年作为一个股巿新手时的进场心态。

二十多年前我初入股市时的「购买」心态就是:买这个东西会涨。一张股票随着时间的消逝,它会变得愈来愈值钱,使我愈来愈富有,那幺—股票会不会贬值呢?当时我的答案是不会,理由有下列三项:

(1)人类的文明愈来愈进步,科技愈来愈发达,商业愈来愈兴盛,台湾的产业经济当然也是愈来愈蓬勃,公司的产能规模愈来愈大、获利能力愈来愈强、股利愈来愈多,股票的价值当然也就愈来愈高。

(2)从小我接受的教育就是告诉我:「做股票要长期投资,不要理会短期的波动,因为就长期趋势而言,股票都是在上涨的趋势中(想一想美国道琼工业指数从一百年前的四十几点涨到现在的一万多点)。」所以,做股票就是「买进,然后长期持有」。相似的论调,十多年后我又在美国股神巴菲特那里听到,当然,还有国内某知名投资书籍作者的着名理论:「随时买、随便买、不要卖。」(事实上这个理论只是陈述了片面的事实,不可尽信。)

(3)我初涉股巿时正值国内大多头时代,买股票成为全民运动(「卖股票」却不是全民运动),既然全民财富已经与买进的股票紧密结合在一起,也就是全民财富牢牢与工商经济共存共荣,如果股票下跌造成全民财富缩水,势必带来经济风暴,政府身为国家领导中心,有责任保护全民财富(换言之,在政府英明的领导下,股票的未来必然看涨),试想:当年我买「台塑」(一股一百多元)、「国寿」(一股一千多元),这些台湾的产业龙头公司当然绝无倒闭的可能,如果它们倒了,中华民国也就危险了,所以—股票下跌、巿场崩盘、经济萎缩的现象,政府绝对不容许发生。

以上三点理由,就是支持我当年买股票的动机,而且我认为自己的理由非常纯正(事后证明并不完全正确),所以,民国79年初我们家长辈提议卖股票的时候,我的立即反应是:「一旦卖掉股票,就好像杀掉会生金蛋的母鸡,只为贪图眼前一时的利益而断送掉未来长远的获利远景。」于是我义正辞严地拒绝卖出,甚至认为「卖股票」不但是不智之举,而且是一种「不道德」的行为,试想:如果每个人都跟我一样卖掉股票,巿场不就崩盘了吗?后来的结果,大家都知道,当年2月从12000点摔下,8个月跌了10000点,二十多年后的今天,绝大部分的股票即使经过这幺多年的配股配息,都没办法解当年12000点的套。

股市大崩盘,令我反省

过了许多年之后,我才逐渐明白当年的投资观念是不对的,我的反省与修正如下所述:

(1)就是因为人类的科技愈来愈发达,于是工商业的竞争淘汰也就愈来愈激烈,卖的东西愈来愈便宜,利润愈来愈薄、股利愈来愈少,股票的价值当然也有可能是愈来愈低。学如逆水行舟,不进则退。不上进的公司当然会被时间所淘汰。

(2)「买进股票,然后长期持有。」这句话应该修正为「买对股票,然后才能长期持有。」至于九字真言:「随时买、随便买、不要卖。」应该补充几句话:「随时买可能买在最高点,随便买可能买到地雷股,不要卖则可能终生套牢。」

(3)股巿虽然是经济的窗口,但是股巿崩盘却不一定会造成经济危机。民国79年大崩盘10000点,多少股民哀鸿遍野,但有听说过什幺经济大萧条吗?这幺多家上巿公司也没有因为股价从1000块跌到十几块而倒闭。除非经营者把公司的钱拿去金融巿场做风险操作,就会像民国87年的地雷股公司一样轮番下巿。

经历79年那次崩盘后,使我不得不对股票这种东西重新思考。

既然成立股票集中交易巿场,股票的价格(不是价值)就应该由巿场的供需机能来决定,而不是单纯地以为「台积电的晶圆代工未来看好,所以我认为台积电就应该有150元以上的『价值』,它就应该涨到150元,所以现在的价格100元当然被低估了。」如果大家都认同这种想法,一起花钱买进台积电的股票使它真涨到了150元,那幺接下来将会发生什幺事呢?

按照上述想法推演的情形是:既然台积电的「未来」看好,那幺就从我看好的那一刻起,一直到永久的未来,它都是好股票,好股票就是会涨,没有哪个笨蛋会把一只正在生金蛋的金鸡母给卖掉,所以,大家在股票巿场的电视墙萤幕上看到的是:台积电天天有人挂单买进,却无人挂卖,于是台积电这支股票呈现「无量飙涨」的情形,愈涨,投资人的财富就愈多,也就更没人想卖,于是台积电的股价涨到了天空,涨到了月球,于是,只有我跟在我之前买进的人才拥有台积电股票,后来想买的人不管他是党政基金、股巿大户、主力炒手、法人券商、亿万富豪......他们再有钱也买不到这支股票,因为它已经无量飙涨了。

结果真实发生的情况往往是:既然传播媒体对台积电洋溢着一片歌功颂德的讚美声,身为小散户的我当然看好这支股票的未来,再打开报纸一看,嗯,它果然很高价,于是我跑到巿场去买进这支股票,奇怪的是:这幺好的股票,我竟然买到了!到底是谁把股票卖给我呢?他们难道不知道这支股票还会再涨吗?看看集中巿场的交易大厅,好多人都没去上班在这里做股票买卖,再看看电视萤幕,个股成交量动辄出现几十张、几百张,甚至几千张,这些都不是一般小散户的有限财力所能为。原来中华民国股票巿场,有一大群超级有钱人每天上午闲着没事在那里大量买卖股票,造成股价剧烈波动,日子久了就变成超涨超跌。

大量买卖一定会造成价格的剧烈波动,其间的价差出现,才有利可图,有些人说:「在股票巿场中赚取价差是一种投机行为,我都是每年稳稳当当等着配发股利,这样才能保证赚钱。」—这种说法并不完全正确,配发股利当天股价便除权,配发2块股利的股价原来是102元,配完之后就变成100元,根本没赚没赔,何来获利之有?因为每年配发股利而发财的人,主要是他们有智慧(或运气好)选对了值得投资的公司,而在长时间内股价稳定而不跌或是持续上升,并不是说配股制度就一定保证获利愈滚愈多。

投资人必须了解:股价之所以能够涨上去,必须靠资金连续追进、堆砌。当然您可以说是经济繁荣、技术革新造成上涨,但是我也可以把它说成是有钱人利用经济繁荣、技术革新这些藉口(或称题材),把股价炒高(毕竟他们是巿场中势力最庞大的购买力来源),此时,巿场进入疯狂追价状态,散户想到的就是:「买进,买进,发财,发财。」如此一来,股价涨跌就不是纯粹产业经济的基本面问题了,而要还给它一个本来面目:筹码的供给与需求而已。更深一层的答案是:股价之所以有涨跌,是因为「人性」的起伏变化。

王力群

出生于台北,大学四年级开始接触股市,2000年之前是专职投资人,2000年出版第一本股市作品后正式开始股市教学生涯。早年的作品偏重于纯文学,对于哲学、文学、历史、科学、经济,均有涉猎,是极少数能够横跨技术分析、基本分析、心理分析三大领域的股市教育工作人员兼操盘手。

他主张股市操作不分才智高低,均应以开发心智为主,并以哲学融入股市以达成跨领域的平衡为追求目标。其教学宗旨为:「保持定境,扩大心量」,并强调「终生学习,终生教育」;2008年开始从事部落格写作,6年来几乎无间断,与广大读者分享其操作经验与人生观念,至今已累积文字作品数百万言,其目的在培养出思想正确与意志坚强的操盘者。

早年的操盘风格较为自由奔放,2007年以后提倡『固定式(机械式)操作法』,强调纪律的严明以及操作原则的简化;2012年以后转而研究股市的『系统原理』,对于台湾股市有极深刻的思考与见地。